配资公司风险对比高瞻远“猪”：供需博弈加剧，猪价何时迎来真正的反转

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　　卓创资讯生猪行业分析师邹莹吉

　　【导语】7-8月生猪价格呈现两轮涨跌交替的运行特征，本轮行情波动主要受肥标价差变化、供给端出栏节奏与终端需求强弱共同影响。夏季大猪供给偏紧、肥猪价格优势凸显，养殖端阶段性放缓出栏节奏推动猪价上行；而养殖主体集中出栏叠加消费端支撑力度不足，又使得猪价涨势难以延续。伴随后期需求旺季临近、前期产能去化逐步兑现，生猪市场后续走势将呈现阶段性震荡偏强的格局。

　　7-8月猪价经历两轮涨跌

　　卓创资讯数据显示，7-8月生猪价格呈现出两次明显上涨又下滑的运行态势。第一轮出现在6月底至7月上旬，猪价连续上涨7个工作日，累计上涨2.00元/公斤，涨幅21.33%。随后涨势难以持续，7月中旬至7月底猪价震荡下滑，17个工作日累计下滑1.17元/公斤，跌幅10.31%。第二轮出现在7月底至8月初，猪价再次上涨，此轮上涨幅度较缓、时长较长，14个工作日内累计上涨1.14元/公斤，涨幅11.14%。随后猪价再次下滑，5个工作内下滑0.48元/公斤，跌幅4.27%。7-8月猪价经历两轮涨跌，原因基本一致，涨价是由于养殖端出栏均重较小、大猪价格优势较强，养殖端放缓出栏节奏；降价是由于养殖端加速出栏，同时需求端跟进不足，猪价再涨乏力。

　　大猪价格优势强支撑7-8月养殖端出栏放缓

　　卓创资讯数据显示，6-8月肥标价差扩大。6月中旬到6月底，肥标价差扩大，13个工作日内累计扩大0.57元/公斤；7月中旬肥标价差再次扩大，8月25日卓创资讯监测生猪肥标价差为0.94元/公斤，较7月中旬上升0.24元/公斤，较6月中旬扩大0.50元/公斤。一方面，上半年生猪价格不断下行，养殖端降重意愿偏强。另一方面，夏季气温升高，生猪长速放缓，市场生猪交易均重同步走低。与此同时，当前政策层面从严管控二次育肥，叠加散户逐步退出市场。三重因素共同作用，导致大猪存栏有限，价格优势增强，从而支撑7-8月养殖端出栏放缓，利多标猪价格。

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　　8月下旬临近开学，养殖集团、中小养殖场、散户的出栏速度均有不同程度加快。卓创资讯监测8月26日样本企业生猪出栏量为20.18万头，较一周前增加11.10%，利空生猪价格。

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　　需求跟进不足 7-8月猪价涨后下滑

　　卓创资讯数据显示，7月样本企业生猪屠宰量为16.36万头，环比下滑10.45%；截至26日，8月样本企业生猪屠宰量为16.94万头，环比增加3.58%。7月份院校放假，同时天气炎热，终端需求明显减少，屠宰企业订单减少，生猪需求下滑，难以支撑猪价持续上涨。8月份，台风备货、气温下降、月底进入开学备货期，共同支撑需求增加，但8月处于从需求淡季向旺季的过渡阶段，月内增幅为5.01%，对猪价利多程度有限。

　　理论供应收缩叠加需求旺季来临或支撑猪价上涨

　　卓创资讯监测数据显示，2025年三季度至今，196家样本企业能繁母猪存栏量呈减少态势，对应现阶段生猪理论出栏量减少，或利多生猪价格。9月底，气温下降，叠加多个节假日支撑，需求端对猪价的利多作用或加大。同时，四季度为大猪需求旺季，大猪价格优势或持续存在，养殖端或仍有压栏心态，但冬季生猪生长速度加快，养殖端压栏空间不大。大猪价格优势支撑下，局部地区或仍有二次育肥调整供应节奏，且从多年经验来看，年底养殖集团或加速出栏。综合来看，9-12月份生猪价格或先涨后降，价格区间或在11.0-12.3元/公斤之间。